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券商資管首批”參公”產品迎大考 超930億完成改造

券商資管首批”參公”產品迎大考 超930億完成改造

(原標題:券商資管首批“參公”產品迎大考 超930億完成改造)

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證券時報記者 張婷婷

在公募基金爆款頻出的年份,券商資管首批公募化改造產品也迎來階段性驗收。11月4日,中信證券紅利價值產品距二次發售日1年鎖定期滿,即日起陸續向投資者開放贖回,該產品以200億元的保有規模、超50%的年回報率,引發市場關注。

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近年來,“長期價值投資”理念成爲投資熱詞,證券時報記者據Wind數據梳理了近兩年來區間收益回報率排名前50%分位的600餘隻偏股混合型基金產品,以及35只券商資管“參公”產品的業績表現。數據表明,超八成優質產品2年持有期回報率高於1年和3年持有期。

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“參公”改造

明星產品迎大考

按照中信證券紅利價值的產品設計,今年11月4日,該產品1年鎖定期將滿,會陸續向持有人開放贖回。Wind數據顯示,自成立至今,中信證券紅利價值B的業績回報爲58.49%。同時期內,同類基金的業績表現平均爲21.48%,滬深300的漲幅爲23.11%。Wind統計顯示,至11月3日,中信證券紅利價值過去1年的業績回報排名位居同類產品25/642,即3.89%分位。

對於投資者來說,即便扣除業績報酬部分,收益也在40%左右。不過,記者獲悉,中信證券此前以1億元自有資金申購該只產品,目前沒有贖回意向,中信證券稱“堅持長期投資理念”。

從淨值來看,由於疫情的關係,今年春節後,中信證券紅利價值的表現有所回落,並出現過九連陰的局面,產品淨值一度回到“二次首發”時的淨值原點。“這是這隻產品成立11年以來沒有經歷過的情況,對劉琦(中信證券紅利價值產品管理人)來說也是一個較爲沉重的鍛鍊。”有相關人士向記者表示,中信證券紅利價值經歷了長達3個月的痛苦過程,劉琦迅速調整了投資策略,逐漸進入比較穩健的態勢。

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今年以來,雖然爆款基金頻出,且市場整體上漲,但“痛苦”和“蛻變”或許是包括中信證券紅利價值在內很多公募產品的共同感受。

逾八成公募改造產品

持有2年收益最佳

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記者據Wind數據統計,自去年9月份以來,約有35只券商集合產品完成公募化改造,涉及13家券商,包括光大資管的8只、中信證券7只、中金公司5只等,產品規模合計已經超930億元。其中中信證券7只產品的規模已經超過440億元。需特別說明的是,東方證券旗下東方紅產品直接爲公募基金,不列入本文統計範圍。

就近1年的回報率來看,超過20只產品帶來的收益回報超過10%,其中中金新銳A類、光大陽光啓明星創新驅動、中信證券紅利價值3只產品超過50%。

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證券時報記者統計發現,這35只參公產品(含股、債、量化產品等)有33只存續期超過3年,其中28只產品近2年的收益率既高於近1年收益率,也高於近3年收益率,比例超過可比產品數量的八成;剩下5只產品中有3只爲債券產品,1只爲量化對衝產品。

以中信證券紅利價值來看,近2年的回報率高達107.45%,近1年回報率爲51.29%,近3年的回報率爲79.22%;中金新銳A類產品近2年的回報率高達106.40%,但近1年回報率爲66.10%和77.17%;國泰君安君得明混合產品近2年的回報率爲97.19%,近1年的回報率爲35.40%,近3年回報率爲86.79%。

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超九成偏股混合產品

2年持有期收益高於1年

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記者據Wind數據篩選出近2年來排名在同類基金前50%的600餘隻偏股混合(開放型/封閉型)基金產品,其中只有2只產品近1年回報率高於2年回報率,絕大部分產品近2年回報率高於1年回報率。

但產品也並非持有期越長越好,在550餘隻存續期超3年的產品中,只有5只產品近3年回報率高於近2年回報率,分別爲交銀阿爾法、融通行業景氣A、國泰金鹿、諾安鴻鑫、海富通內需熱點,其中海富通內需熱點近2年的回報率爲157.61%,近3年的回報率爲160.75%,近2年回報率在同類基金排名爲2.55%分位。

今年是基金大年,市場整體表現也較爲樂觀,近1年、2年的回報率不代表任意時點買入的持有期勝率。

有大型券商資管人士向記者分析,統計發現,投資者如果對一隻比較優質的產品持有期達2年到3年,即便遇到一個震盪市或者熊市,投資經理的阿爾法累計出來的收益也能對衝市場下跌帶來的風險,以提高客戶獲得正收益的概率,這就是“用時間來換空間”。

該人士表示,“投資者的擇時能力往往是欠缺的,大家非常容易在高點買入,在低點贖回,所以很多基金產品的表現其實非常好,但基民卻不賺錢,大家還是在以炒股的心態在買基金,長期價值投資理念的樹立還需要時間。”